铜市库存压力持续发酵，现货贴水难挡； ① 针对各地政府近期积极推行的“两手抓”政策，在长三角地区实行登记检查安全放行等一系列交通便捷措施，鼓励吸引下游企业复工意愿，下游询价积极性提高，江苏部分企业入市意愿也明显改善。但...

铜市库存压力持续发酵，现货贴水难挡； ① 针对各地政府近期积极推行的“两手抓”政策，在长三角地区实行登记检查安全放行等一系列交通便捷措施，鼓励吸引下游企业复工意愿，下游询价积极性提高，江苏部分企业入市意愿也明显改善。但由于库存高，短期消化能力难提升，现货贴水恐难停止扩大的脚步。 ① 现阶段宏观政策维持宽松，市场信心得以逐渐提振，期强现弱格局将延续。下游企业复工情况来看，国家电网表示，将进一步梳理2月底和3月中旬复工安排。但当前线缆企业实际复工者很少，主要避免人员聚集以及物流不顺畅等原因照成，铜管企业也因原料、成品运输和工人返工问题，整体开工率并不理想。综合来看铜的下游企业恢复正常生产仍需7-14天的时间，期间库存存在进一步累积趋势。后续在各省市逐步恢复客运及物流运输或疫情解除后铜价走势仍需关注届时供应和库存情况及政府逆周期调节可持续程度（华泰期货）