国内政策预期有所调整，美联储重申“观望”政策； ① 复工进度看，2月18日全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1299.9万人次，当前复工进度基本趋于稳定。国际来看，在新冠疫情的影响下，目前众多国家又重新开始降息操作，...

国内政策预期有所调整，美联储重申“观望”政策； ① 复工进度看，2月18日全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1299.9万人次，当前复工进度基本趋于稳定。国际来看，在新冠疫情的影响下，目前众多国家又重新开始降息操作，本周新加坡及韩国释放财政刺激信号，美联储联邦利率期货隐含的降息概率持续回升，美联储在1月会议纪要中重申当前政策立场适当。需要提到的是，周三黄金升破 1610 美元，美国3个月与10年期美债收益率曲线持续倒挂，关注市场避险情绪是否会再度走高； ② 中长期看股票市场配置价值仍高，一方面是中国股指估值相对较低，另一方面受益于疫情的板块及中长期有发展趋势的板块仍受到追捧。总体观点而言，我们认为目前市场正在演绎后疫情阶段的行情走势，其中疫情影响下降，经济承压触发逆周期力度加大：股票>商品>债券。短期复工进度难超预期，叠加央行强调把握政策力度使得宽松预期有所下调，风险资产或在平台区间震荡甚至出现调整风险，后续关注逆周期政策及复工进度（华泰期货）