市场风险与经济增长相互作用将影响2020年的金价表现； ① 具体而言，金融市场的不确定性，更低的利率，放缓的全球经济增长以及更高的金价波动可能都会出现。而近期的新冠肺炎对公共安全及全球经济增长的影响同样不可忽视； ②...

市场风险与经济增长相互作用将影响2020年的金价表现； ① 具体而言，金融市场的不确定性，更低的利率，放缓的全球经济增长以及更高的金价波动可能都会出现。而近期的新冠肺炎对公共安全及全球经济增长的影响同样不可忽视； ② 2020年1月，全球利率均出现了大幅下滑，其主要原因在于市场的担忧情绪升温。市场对于美国央行的预期在近期有所变化。2019年底，市场反映的美联储在2020年仅降息一次的概率还高达75%，而至上周，投资者对于美联储今年降息两次的预期开始升温； ③ 我们在《货币政策对黄金的影响》一文中指出，当美联储从鹰派向更加中立或者鸽派的政策立场转变之际，金价往往表现突出； ④ 此外，我们研究发现，低利率对金价存在一定的正面影响，并且也有利于投资者在低利率环境中增加黄金头寸（通过替代债券）。且由于全球有近乎90%的主权债券是以负实际利率交易，持有黄金的机会成本显著下降（世界黄金协会）