再生铜资源政策三季度实施，废铜进口较为乐观； ① 从铜产业链来看，2019年受罢工、极端天气等事件累积影响，全球矿山产铜总体还是造成了一定的影响，加工费持续仍处于较低位置，供需格局较为紧张。2020年铜矿山增产的项目并...

再生铜资源政策三季度实施，废铜进口较为乐观； ① 从铜产业链来看，2019年受罢工、极端天气等事件累积影响，全球矿山产铜总体还是造成了一定的影响，加工费持续仍处于较低位置，供需格局较为紧张。2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应紧张仍然存在； ② 受年前低开工影响，上周SMM现货进口铜精矿指数(周)升至59.8美元/吨。需求方面，去年底铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，反映下游对铜市的良好预期。展望2020年，电网投资有望维持稳定而电线电缆、家电、汽车消费存在良好预期； ③ 当前环境下国内稳增长政策持续跟进，货币政策与财政政策同向发力，全球制造业PMI似乎也有筑底现象，而全球铜库存也仍处于低位，且近期宏观数据多数向好，铜价中期大方向仍然向好（华泰期货）