长期利率下降无法阻止黄金下跌； ① 长期利率无疑处在长期下降趋势中，但并非直线下滑。这表明利率处于短期甚至中期底部。这也是2015年和2016年所发生的情况，当时金价在利率触底时见顶； ② 如果不考虑今年8月份的顶部...

长期利率下降无法阻止黄金下跌； ① 长期利率无疑处在长期下降趋势中，但并非直线下滑。这表明利率处于短期甚至中期底部。这也是2015年和2016年所发生的情况，当时金价在利率触底时见顶； ② 如果不考虑今年8月份的顶部，自1993年以来，8次30年期美债收益率触底时，黄金有4次见顶，2次触底。换句话说，黄金上涨的案例只有1/4(2001年和2013年)，但在这两种情况下，黄金的底部都与利率底部一同出现。金价在8月见顶时伴随利率触底，这与另外4个案例相似，利率下跌并触底实际上是做空黄金的好机会； ③ 这意味着，尽管接下来几年利率总体趋于下降有利于黄金，但近期利率的下跌对短中期内的黄金走势并无利好影响。此外，基于美元指数的走势，当前的情况就像上世纪90年代中期。长期利率形成短期底部，之后出现数月上涨、盘整，然后再次下跌了一年多。黄金则几乎一直都在下跌。即便利率在1998年触底后，黄金也仍在下跌。这正是未来数月可能出现的情况； ④ 由于投资者具有前瞻性，基于长期利率下降可能发生的情况或许已经提前发生了，因此长期利率并非推动金价走高的因素。未来几个月贵金属行业的前景仍非常悲观