欧洲经济低增长与高摩擦将长期化;
① 欧元区经济增速受德国和意大利拖累明显放缓,基于当前贸易摩擦的长期化趋势,外需放缓尚看不到结束的前景,政治不确定性依然较大,货币政策和财政政策的空间都相对有限,我们认为未来两年欧元区...
欧洲经济低增长与高摩擦将长期化;
① 欧元区经济增速受德国和意大利拖累明显放缓,基于当前贸易摩擦的长期化趋势,外需放缓尚看不到结束的前景,政治不确定性依然较大,货币政策和财政政策的空间都相对有限,我们认为未来两年欧元区经济下行无法得到明显改善,GDP增速将继续维持低位;
② 其中,德国在动能和增长方面的拖累会继续持续一段时间,意大利的经济存在一定的风险,法国、西班牙后续的改善需要依靠漫长的结构改革实现。而尾部国家的债务风险相对可控,增长有望维持,但对欧元区的整体经济贡献不大。未来欧洲将呈现出经济增长率较低,政治和贸易摩擦常态化趋势;
③ 从经济基本面上看,当前欧元区经济主要由德国和意大利拖累,欧元区经济“火车头”德国的经济增长明显放缓甚至陷入停滞,欧元区经济已明显丧失了增长的动能,法国及其他尾部国家经济较为稳健。债务风险方面,欧元区内主要的风险国家杠杆率有所降低,爆发系统性债务风险的概率有所下降;
④ 展望未来,外需下行压力依然存在,对欧元区经济形成全面压力,内需缺少新的增长点甚至有被外需拖累的迹象,欧洲经济增长的前景并不乐观(华泰固收)
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