股票和收益率曲线之间有着非常明确的相关性，但黄金股是另类； ① 美银美林研究发现，股票和国债收益率曲线之间存在一种非常有趣的相关性，周期性行业的股票特别是能源、金融和材料类，与收益率曲线的波动具有直接的相关性； ② ...

股票和收益率曲线之间有着非常明确的相关性，但黄金股是另类； ① 美银美林研究发现，股票和国债收益率曲线之间存在一种非常有趣的相关性，周期性行业的股票特别是能源、金融和材料类，与收益率曲线的波动具有直接的相关性； ② 美银美林的研究考察了过去10年的股票回报率和2年期与10年期债券收益率曲线。美债收益率曲线是最重要的一个宏观因素，有将近50%的股票和标普500指数的回报与美债收益率曲线之间都显示出一种统计学关系； ③ 美债收益率曲线是经济学家密切关注的经济指标，因为倒挂是经济衰退即将来临的迹象。收益率曲线趋陡意味着较长期债券的收益率高于较短期债券，而收益率曲线倒挂则相反； ④ 在考虑和收益率曲线相关度的1300只股票中，相关性最低的是黄金股。在和收益率曲线相关度最低的五只股票中，有四只是黄金类股，分别是Iamgold、Yamana Gold、New Gold和Royal Gold。当曲线变陡时，这四家公司的股票回报率会变低。这其实是有道理的，因为当收益率曲线变陡时，贵金属价格会下降，当收益率曲线倒挂时，贵金属价格会上升