国际原糖底部明确； ① 国际糖商代表：现阶段原白价差处于历史低位，可以从两个方面理解，一方面是白糖贸易流过剩，压低了原白价差，另一方面也可以理解为原糖的需求旺盛，市场可能低估了原糖的消费。现阶段泰国糖以明显低于巴西糖的...

国际原糖底部明确； ① 国际糖商代表：现阶段原白价差处于历史低位，可以从两个方面理解，一方面是白糖贸易流过剩，压低了原白价差，另一方面也可以理解为原糖的需求旺盛，市场可能低估了原糖的消费。现阶段泰国糖以明显低于巴西糖的价格在出售，泰国生产的白糖价格优势明显，即使以目前的原白价差来看，泰国糖厂仍是盈利的，白糖贸易流过剩是泰国糖低价销售的主要原因； ② 国内贸易商代表：19/20榨季，市场普遍认为全球进入到去库存阶段，其中巴西MIX(制糖用蔗比例)从35.2%恢复至38-40%，巴西食糖增产300万吨，但是以目前的糖醇比来看，还看不到巴西糖厂将MIX的可能，因为生产乙醇更加赚钱。印度方面，市场普遍将其产量预估从18/19 榨季的3200万吨下调至2800万吨，这个在目前也是看不到的。现在主要是绝对价格低，但是在看不到明确的供给端的改善确认以前，市场还处于筑底阶段； ③ 投资机构代表：在考虑底部的时候，市场是应该去找支撑点的，一个焦点就是巴西的糖醇比，我们目前看到巴西制乙醇的收入比制糖高0.6美分/磅。国际原油-巴西国内汽油-巴西乙醇价格的传导路径清晰，远端乙醇价格支撑点比国际糖价要高，因此国际糖价的安全边际很高（国泰君安）