西班牙对外银行：欧元区2019年增长放缓，2020年将会有所复苏； ① 西班牙对外银行研究部门表示，活动疲软持续时间更长，将导致2019年经济增长放缓，2020年经济将出现一定程度的复苏； ② 由于全球不利因素(贸易...

西班牙对外银行：欧元区2019年增长放缓，2020年将会有所复苏； ① 西班牙对外银行研究部门表示，活动疲软持续时间更长，将导致2019年经济增长放缓，2020年经济将出现一定程度的复苏； ② 由于全球不利因素(贸易紧张、主要贸易伙伴增长放缓)和更长期的一次性因素(汽车监管改革、法国的黄背心活动)对出口订单和工业部门造成了压力，2019年初的增长疲软仍将持续； ③ 信心的显著恶化延续到3月份，尤其是制造业，这增加了人们对国内需求不确定性上升可能带来负面影响的担忧。但截至2月份的一季度硬性数据好于预期。零售和工业生产反弹，出口增加。总而言之，由于领先指标仍显悲观，我们仍持谨慎态度。预计GDP增速将从2018年的1.8%降至2019年的1%，但到2020年应该会有所增长，降至1.3%。国内因素的强劲以及宽松的货币政策应继续支撑消费和投资，而财政政策的扩张性略强一些； ④ 核心通胀率仍然温和(上升1%)，而受能源价格推动，未来几个月整体通胀率将放缓。收紧劳动力市场和轻微的工资压力可能会逐步推高核心通胀； ⑤ 预计，2020年6月将首次上调存款利率10个基点，2020年12月将首次上调再融资利率25个基点，比此前预期晚6个月；总体而言，欧洲央行最近的语气变得更加鸽派