金融市场现在面对的是投资者从未经历过的约束条件； ① 美联储在12月会议上下调了2019年加息次数预期，预计今年将加息两次而不是此前的三次，货币市场似乎认为经济比美联储之前的评估要弱，而且联邦基金利率目前比股市投资者意...

金融市场现在面对的是投资者从未经历过的约束条件； ① 美联储在12月会议上下调了2019年加息次数预期，预计今年将加息两次而不是此前的三次，货币市场似乎认为经济比美联储之前的评估要弱，而且联邦基金利率目前比股市投资者意识到的更接近均衡； ② 据《证券市场红周刊》，有一个投资者从未经历过的金融市场约束条件是，这一次美联储在加息以外还在缩表。问题是缩表的效果和影响力到底有多大？； ③ 美联储的内部官方研究结论是，整体融资条件可能有10%-20%左右的影响。美联储缩表的副作用是紧缩信用条件，增加风险溢价。因此，美国的广义货币M2增长也在下行； ④ 导致M2增速下滑的重要原因就是对政府债权的收缩，也就是美联储缩表的影响；因此，评估和判断这次美国总体融资条件的变化对经济的影响，还要看美联储和商业银行的资产负债表