几大信号，动力煤偏弱； ① 春节后动力煤供应存在不确定性。国内方面，陕西矿难发生后，民营煤企全停，国有煤企接受安全检查，市场预期矿难影响可能将持续到两会后。但是1月21日当周，市场传出消息，通过安全检查的煤矿允许复工。...

几大信号，动力煤偏弱； ① 春节后动力煤供应存在不确定性。国内方面，陕西矿难发生后，民营煤企全停，国有煤企接受安全检查，市场预期矿难影响可能将持续到两会后。但是1月21日当周，市场传出消息，通过安全检查的煤矿允许复工。此外，陕西煤从环渤海港口下水有限。从数据上看，矿难发生后环渤海港口的日调入量基本平稳在130万吨，大矿的保供能力不容小觑。这些削弱了市场对春节后供应紧张的预期，春节前最后一周，陕西个别煤矿下调煤价50元/吨； ② 进口煤是政府调节动力煤供需的杠杆。据了解，华南一些口岸的进口政策略有放松； ③ 库存两极分化现象有望加剧。春节期间煤企减产，坑口、集运站维持低库存。预计节后坑口煤价仍然相对坚挺，发运倒挂导致贸易商操作艰难，节后港口市场煤占比将下降。但有大户保供，港口总库存减量可控； ④ 春节前的海运费大跌，秦沪航线运费降至17元左右，综合采购成本降低，激发了下游终端和贸易商在春节前最后一周的采购热情。截至1月30日，江内港口库存1008.7万吨，已是连续八周下滑，预计春节期间江内港口库存将重新回升； ⑤ 动力煤供需脆弱的平衡状态极易被打破，密切关注春节后的基本面数据变化