2019-09-11 15:52:40 交易骑士
汇通财经APP讯——虽然之后部分投资者获利了结,但考虑到白银所呈现出的新韧性,我们仍上调了至明年二季度的预测银价;
① 投资者避险需求上升是驱动银价走强的关键因素。虽然这些避险资金最初主要流向黄金,但目前金价走强的外溢效应已显著提振银价。因此,目前白银走势反映出其日益被视为贵金属而非工业金属。此外,白银市场体量远小于黄金市场,使其近期涨幅跑赢黄金,9月初金/银价格比率已降至79.1,触及2018年8月以来的最低点;
② 不过也应看到,投资者对于银价在近期上涨后能否在此高位站稳的担忧犹存,投资基金持有的Comex白银期货净仓位变动趋势就反映出这一点。机构投资者再次建立大量白银多头仓位(截至8月27日的数据),同时总空头仓数已下降,这显示投资者对白银将走牛的信心日益增强;
③ 投资者对白银ETPs的需求继续走强,7月底至9月初期间白银ETPs的总持仓量增长6%,至7.46亿盎司。但以持仓总价值计,仍比2011年4月的历史峰值低43%,显示进一步增仓的空间还相当大;
④ 在银币零售投资需求方面,我们重点关注更为重要的美国市场。季度银币销量数据显示,今年上半年银币销量同比劲升35%,不过这要归因于去年同期的基数极低(MetalsFocus金属聚焦)

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