2019-02-15 17:18:31
交易骑士
汇通财经APP讯——广发宏观郭磊:价格、变数及政策;
① 核心CPI在连续三个月持平之后,本月上升0.1个点;
② 核心CPI的上升主要由服务、旅游、医疗等三个项目拉动,而这几个项目均属于春节季节性加速,同比升是因为春节错位;
③ CPI下行0.2个点则主要是猪肉、成品油价两个项目的贡献,而这两项其实2月后都出现了反弹,1月价格恰处于错位期;
④ 同样PPI的下行一则是源于周期性(需求收缩周期),二则是因为在上轮油价调整已告一段落后,石油化工产品价格仍继续处于尾部惯性下跌过程中;
⑤ 基于上述对核心CPI、CPI、PPI的理解,政策视角下的价格通缩压力似乎并不是太直接,而且存在变数。猪肉和原油价格去向是两个重要因素;
⑥ 这一点对我们理解货币政策的姿态来说比较关键。目前政策的重点并不是利率,而是修复社融去配合财政政策扩张和民营制造业修复
① 核心CPI在连续三个月持平之后,本月上升0.1个点;
② 核心CPI的上升主要由服务、旅游、医疗等三个项目拉动,而这几个项目均属于春节季节性加速,同比升是因为春节错位;
③ CPI下行0.2个点则主要是猪肉、成品油价两个项目的贡献,而这两项其实2月后都出现了反弹,1月价格恰处于错位期;
④ 同样PPI的下行一则是源于周期性(需求收缩周期),二则是因为在上轮油价调整已告一段落后,石油化工产品价格仍继续处于尾部惯性下跌过程中;
⑤ 基于上述对核心CPI、CPI、PPI的理解,政策视角下的价格通缩压力似乎并不是太直接,而且存在变数。猪肉和原油价格去向是两个重要因素;
⑥ 这一点对我们理解货币政策的姿态来说比较关键。目前政策的重点并不是利率,而是修复社融去配合财政政策扩张和民营制造业修复
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